Это, должно быть, второй по величине поворот в истории Австралии.
Сиднейский стартап Firmus Technologies, занимающийся искусственным интеллектом, был близок к листингу на Австралийской фондовой бирже (ASX) с рыночной капитализацией в 43,7 миллиарда долларов.
Это будет крупнейшее IPO со времени листинга Telstra в 1997 году.
Компания, основанная в 2019 году Оливером Кертисом, Тимом Розенфилдом и Джонатаном Леви, планировала привлечь около $7 млрд посредством IPO.
Целью было попасть на листинг, а затем занять больше средств для строительства центров обработки данных в Австралии, Сингапуре, Малайзии и Индонезии.
Инвесторы обеспокоены
В среду вечером планы IPO начали рушиться: появились сообщения о том, что банкиры рассматривают возможность снижения цены и стоимости акций на целых 30 миллиардов долларов.
В четверг утром, пытаясь спасти IPO от провала, он отказался явиться на расследование федерального парламента по делу ИИ.
К пятнице грандиозные планы основателя были сорваны, и платформа была отменена.
Тим Розенфилд, премьер-министр Тасмании Джереми Роклифф (в центре) и Оливер Кертис (справа) на предприятии Firmus Technologies в Лонсестоне. (Предоставлено: Правительство Тасмании)
Несмотря на поддержку глобального гиганта искусственного интеллекта Nvidia, инвесторы были обеспокоены.
Ранее Firmus заявлял, что получил финансирование в размере 2 миллиардов долларов от инвесторов, включая Nvidia и Blackstone.
Другие потенциальные инвесторы считали, что цена акций компании слишком высока, некоторые считали, что в проспекте IPO не хватает подробной информации, а многие опасались, что быстрый рост искусственного интеллекта и центров обработки данных вскоре замедлится.
Учредители теперь надеются получить дальнейшее частное финансирование, а Firmus постарается провести листинг на Nasdaq в следующем году.
Что стало причиной провала платформы Firmus?
К упадку флота привела совокупность факторов, в том числе высокая цена предложения за акцию, которая, как сообщается, по состоянию на четверг упала с $11 до $8,25.
По словам старшего рыночного стратега Morningstar Лохлана Холлоуэя, компания получила такой же рейтинг, как и Woolworths.
«Экономика сейчас выглядит хорошо, и рост сейчас очень быстрый, но то, как она будет выглядеть через пять или 10 лет, является большим знаком вопроса», – сказал он.
Лохлан Хэллоуэй говорит, что компания получила такую же оценку, что и Woolworths, но при этом получила доход от стартапа. (Новости АВС)
Время проведения IPO также было выбрано неправильно.
Аналитики говорят, что свою роль также сыграли опасения по поводу пузыря ИИ, возникшего на фоне растущей обеспокоенности политиков и общественности по поводу быстрого роста центров обработки данных.
«Фирма столкнулась со стеной беспокойства по поводу ИИ как раз в тот момент, когда планировала провести листинг», — сказал Филип Воль из Reliance Investment Research.
Кроме того, возникла некоторая путаница по поводу красочного прошлого мистера Кертиса. В 2016–2017 годах он отсидел год в тюрьме за инсайдерскую торговлю, а в 2019 году основал Firmus как компанию по добыче биткойнов.
Г-н Уолл сказал, что заявление Firmus о том, что волатильность рынка не позволяет компании выйти на листинг по той цене, которую она хотела, было “эвфемистическим способом точного описания того, что это такое”.
«Сейчас рынок более неопределенен в отношении аппаратного обеспечения искусственного интеллекта, и, учитывая потенциально агрессивные цены, на которые они ориентировались, они действительно не видели спроса», — сказал он.
«Они должны вернуться на рынок»
Основатель Ten Cap Investment и ведущий портфельный менеджер Цзюнь Бэй Лю сказал, что IPO обходится дорого, но считает, что вторая попытка не за горами.
«Оценка компании изначально была слишком высокой», – сказал он.
«Это примерно в три раза больше, чем они собирали несколько месяцев назад.
«На каком-то этапе им просто придется вернуться на рынок, потому что это очень капиталоемкий бизнес. Он требует котируемых акций».
Основатель Floodline Research Анна Ву заявила, что основателям следовало сначала попытаться провести листинг в США, поскольку Nasdaq был более крупным и восприимчивым рынком для новых технологий, чем ASX.
“Обратной стороной является более жесткая конкуренция, и, будучи австралийской компанией, Firmus может с трудом привлечь такое же внимание и оценку, как ее американские коллеги”, – сказал он.
Индекс Nasdaq недавно достиг рекордного максимума и вырос на 43 процента за последний год, но технологический сектор Австралии по сравнению с ним находится в упадке.
Индекс ASX All Technology Index, который отслеживает цену акций 42 акций технологического сектора на ASX, упал примерно на 18 процентов в этом году, в том числе на 9 процентов только в сентябре.
Отчасти это связано с тем, что австралийский технологический список ужесточает требования к компаниям-разработчикам программного обеспечения, продаваемым в так называемом SaaSpocalypse, поскольку инвесторы опасаются, что ИИ подорвет их бизнес-модели.
Анна Ву говорит, что время IPO Firmus было неудачным. (Предоставил)
Инвесторы также задаются вопросом, есть ли в Австралии энергетическая инфраструктура для поддержки центров обработки данных.
«Сейчас мы находимся в несколько ином режиме ИИ с точки зрения его жизненного цикла», — сказала г-жа Ву.
«Это уже не 2023 год, когда речь идет о больших идеях, и все, что имеет в своем названии ИИ, выдерживает любую оценку».
Он сказал, что отсутствие подробностей об IPO Firmus и опасения по поводу криминального прошлого Кертиса также оказали давление на некоторых инвесторов.
«Это создает еще большую неопределенность», – сказал он.
«Поэтому, когда рынок каждый день страдает от нефтяных потрясений и когда инвесторы сталкиваются с гораздо более высокой стоимостью капитала, действительно возникает вопрос об оценке.
«Вероятно, это посылает широкой публике эмоциональный сигнал о том, что теперь IPO больше не является бесплатным обедом».
Игра Nvidia на австралийском стартапе
С Nvidia связались для получения комментариев по поводу ее позиции в Firmus после провала IPO.
Г-жа Ву сказала, что Firmus, скорее всего, обратится к гиганту искусственного интеллекта для увеличения инвестиций.
Nvidia уже владеет 7,2% акций Firmus и, как сообщается, обеспечивает финансирование и продажу чипов Firmus.
«Nvidia… покупает по всему миру все, что, по ее мнению, она может получить на местном рынке», — сказала г-жа Ву.
Штаб-квартира Nvidia в Санта-Кларе, Калифорния. (Getty Images: Джастин Салливан)
Г-н Холлоуэй сказал, что инвестиции имели смысл, поскольку центры обработки данных Firmus получили свои «чипы».
Для таких клиентов, как Meta и OpenAi, партнерство с такими компаниями, как Firmus, может быть единственным способом получить доступ к этим чипам.
«Существует очень, очень нехватка высокопроизводительных чипов Nvidia и спрос на обучение моделям искусственного интеллекта», — сказал г-н Холлоуэй.
“Если у вас есть доступ к этим чипам, как это сделала Firmus в рамках партнерства с Nvidia, вы можете назвать свою цену.“
Г-жа Ву сказала, что поддержка со стороны Nvidia все еще рассматривается.
«Долгосрочное партнерство NVIDIA с Firmus — это одобрение… но это также шаг к расширению в Австралийско-Тихоокеанском регионе и попытка интеграции с местным поставщиком инфраструктуры».
«Слишком много неизвестных» об IPO
Г-н Кертис и его жена-публицист Рокси Ясенко два года назад открыли офис в Сингапуре, что вызвало интригу среди эмигрантов в Австралии.
Оливер Кертис и Рокси Яценко, август 2024 года. (Инстаграм: Роксияченко)
Но IPO в Австралии сложно провести правильно.
Г-н Холлоуэй сказал, что неопределенность относительно IPO заставила все больше компаний в Австралии отложить листинг.
«За последние несколько лет мы наблюдаем значительное снижение количества IPO на ASX», — сказал он.
Вместо того, чтобы «плавать на публичных рынках, гораздо легче оставаться в частных руках» из-за избытка частных денежных средств.
Однако аналитики говорят, что задержки или отказы от IPO, вероятно, станут более распространенными.
На веб-сайте Firmus говорится, что у компании есть два сайта в Австралии и Сингапуре и еще пять «в стадии разработки».
«Было слишком много неизвестных и слишком много оптимизма для инвесторов, чтобы сделать решительный шаг в пользу Firmus», – сказал г-н Воль.
